[放炮] 美元闪崩引发流动性问题担忧 单边交易水能载舟亦能覆舟

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美元闪崩引发流动性问题担忧 单边交易水能载舟亦能覆舟
文 / 程俊 2015年03月19日 10:01:07 2

尽管全球央行正在不遗余力的宽松再宽松，向市场注入流动性，但是投资者和监管机构对于金融市场流动性匮乏的担忧却在不断升温。周三国际清算银行警告称，债券市场越来越难以交易的情况可能会导致实体经济出现问题。

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之前英国银行和主要债券市场投资者/分析师均对债市流动性问题表示过担忧之情，而国际清算银行(BIS)则警告认为，债券市场的问题可能会逐渐传递至实体经济。BIS数据显示，在美国，撮合买卖双方的债券交易商所持有的债券比例(占整个债券市场)从3.63%下降至1.22%。尽管欧洲债市数据无法得知，但交易员普遍认为情况类似。许多市场参与者认为大量企业债交易存在困难，少数大型机构在债市的话语权起到了决定性的作用。

Aberdeen Asset Management泛欧洲主管Wolfgang Kuhn向《华尔街日报》表示，债券市场的流动性明显比以前差了许多。央行所引导的单向交易使得市场风险越来越大，你根本不知道，一旦市场出现突然的变化，情况会变得如何。

贝莱德集团董事总经理Alain Kerneis表示受到流动性风险的影响，公司正在控制某些债券的资金配置。

欧洲央行本月正式启动了欧版QE。在欧洲央行全面购债的预期之下，投资者蜂拥购买欧洲国家国债。3月9日当天，德国10年期国债收益率下降4个基点至0.36%。 意大利10年期国债收益率下跌4个基点至1.28%。

摩根大通全球联合主管Guy America表示，全球央行的集体宽松行动使得投资者统一单向行动。“当许多人在同一时间干同样一件事情的时候，市场并不会感觉到流动性问题。但是历史已经证明当情况突然出现变化的时候，市场就可能遭遇到闪崩——2013年秋季美联储结束QE的预期就导致了固定收益市场的大幅下挫。”

资本市场因流动性和突发消息而出现剧烈波动并非先例，今年1月瑞士央行突然宣布放弃欧元对瑞郎汇率下限导致外汇市场遭遇黑天鹅。许多做空瑞郎的投资者和对冲基金因无法平仓空头头寸而爆仓出局，多家外汇券商也因此清盘。

周四凌晨，因美联储释放鸽派信号，引发美股“恐慌性买入”，美元闪崩，外汇市场陷入疯狂。美元指数周三跌超2.5%，创六年来最大单日跌幅。美联储会议前，BK Asset Management外汇策略部董事总经理Boris Schlossberg曾表示，“短期来看，欧元反弹的概率很大，就因为现在市场是如此不可思议地看空欧元。”

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The trend has not been reversed.  US dollar index is going towards 120.