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标题: 第5次回落：空头陷阱OR中期见顶 [打印本页]
作者: 耐心是金    时间: 2009-6-13 16:40     标题: 第5次回落：空头陷阱OR中期见顶

如今大部分的投资者，已从熊市的恐惧中走出来，开始采用牛市的思维方式。他们持股心态良好，面临周五突然的下跌,也未出现明显的恐慌性抛售。不过业内人士指出，市场的走势往往和大众的思维相反，在人们认为只是正常的回调时,真正的调整也许就此展开了。

　　昨日，大盘收出一根中阴线，大有山雨欲来风满楼之势。那么，大盘是否会就此展开一轮大级别的调整，结束长达7个月的上升浪？或者这只是上涨途中一次波澜？

　　自2008年11月以来，行情已经上涨超过7个月，最大涨幅超过60％。当我们回顾这轮行情，发现期间有几次幅度较大的回调，但最终大盘还是选择向上。经过市场的教育，大部分的投资者，已经不相信“狼”真的会来。周五在大盘杀跌时，也未出现恐慌性抛售。当投资者认为这又只是一次 “空头陷阱”时，市场是否会让人如愿？

　　前四波回调都是上涨小插曲

　　第一次：2008年12月9日~12月31日回调时间：3周回调空间：约280点

　　第一波上涨在2100点附近止步，大盘就此展开超过3周的调整，最低下探至1814.75点才止跌。

　　这期间，大盘的回调幅度接近15％，是一轮异常猛烈的下跌。当时，由于距离行情启动的时间很近，而且跌幅也很大，最低点距离行情启动的点位很近，加剧了整个市场的恐慌情绪。

　　这阶段，股民都害怕行情再创新低，一有风吹草动，很多股民都是立即卖出，不惜割肉。

　　第二次：2009年2月17日~3月3日回调时间：2周回调点数：约360点

　　同样是一次深幅调整，大盘从2400点一线，直扑2000点，最低下探至2037.02点才止跌回升。

　　这次大盘调整的时间约为两周，调整的力度比第一次更猛。

　　这阶段，投资者的心态依然浮躁，在连续的大阴线之下，很少有人敢于满仓持股，大部分投资者都认为，反弹已经结束，因此操作也非常小心翼翼，割肉出局不在少数。

　　第三次：2009年4月22日~4月28日回调时间：1周回调空间：约200点

　　狼来了的故事告诉人们，在经过了两次虚惊之后，当第三次喊声响起之时，就不会有人相信了。

　　这一次的回调，发生在大盘成功突破年线之后，大盘从接近2600点的位置展开回落，最低下探至2372.34点止跌。

　　这次的调整力度，明显是弱于前两次，仅有约200点的回调空间。有了前两次的教训，投资者普遍不再对调整感到恐惧，很多股民朋友都选择了持股，或是在调整中积极调仓换股，而大盘随后的走势，也让这些投资者如愿。五一节前，大盘重拾升势，并在节后进一步上涨，至5月19日，大盘最高摸高到2688.11 点。

　　第四次：2009年5月19日~5月25日回调时间：1周回调空间：约150点

　　亲身经历了三次狼来了的故事，所有的投资者对狼已经不再畏惧。

　　这次调整的力度更小，时间也更短，从5月19日的2688.11点，到5月25日的2538.62点，大约回调了150点。严格意义上调整的时间也只有4个交易日。

　　明显可以看出，投资者的持股信心强烈，完全不再惧怕回调，他们普遍相信，调整只是上涨中的小浪花，而上涨的主基调并不会改变。

　　果然，短暂的调整结束后，行情在6月进入新一轮的升浪，并在本周最高摸高到2828.74点，3000点整数关口已经是唾手可得。

　　一致看多的敏感时刻

　　从前四次调整中投资者的心态变化可以发现，经过市场的教育，大部分的投资者，已经不相信狼真的会来，他们已经彻底从熊市的恐惧中走出来，思维方式开始进入牛市。这从周五的下跌中也可以看出，虽然市场传言称新股发行将于下周启动，而且是120亿股的中国建筑，但是大盘也仅仅下跌了1.91％，远远谈不上遭遇重创。

　　而周五全日沪市仅成交1262.6亿元，还创出了本周的地量，这也显示出，短期市场的持股心态良好，投资者并未因为传闻而出现恐慌性抛售。

　　业内人士指出，市场的走势往往和大众的思维是相反的，当大部分投资者担心害怕后市时，这种调整往往都不会形成中期顶部，相反，当大众预期是正常回调时，也许真正的调整就开始了。（每日经济新闻）

    IPO重启在即 主力一周撤退227亿元

　　虽然本周大盘再创2828.74点反弹新高，但在IPO 随时启动影响下，市场恐高心理已经显著。盘面显示，下半周随着前期市场热点，如地产、有色、煤炭石油、钢铁纷纷陷入调整，市场震荡幅度明显加大。

　　数据 显示本周五个交易日主力资金仅6月10日净流入20.7亿元，其余四个交易日资金均大幅净流出，全周累计抛出226.8亿元，资金净流入行业与净流出行业家数比为1：3。

　　资金大举流入银行 板块

　　从具体各行业资金流向分布来看，银行业继上周资金大幅净流入36.4亿元后，本周五个交易日主力再净买15.6亿元，位居板块资金净流入首位，工商银行 、建设银行 、中国银行 资金分别净流入6.3亿元、4.8亿元、3.9亿元。银行股 本周继续保持强势对大盘指数贡献很大。而前期"冷门"已久的医药板块在补涨需求与流感等级提高双层刺激下，一周资金净流入6.6亿元，其中康美药业 、浙江医药资金净流入过亿。医药板块下半周连续表现成为市场不多的热点。此外在资金净流入排行中，保险 、零售、饮料制造、生物制品业等行业资金净流入相对明显，其板块部分个股 盘面一度表现突出，如中国太保、西藏发展、北海国发、达安基因等。

　　三大黄金 股遭抛压

　　与此相反，本周57家行业资金呈净流出状态，其中房地产开发与经营业、有色金属矿采选业、电器机械及器材制造业一周行业资金净流出均超过20亿元，分别为27.8亿元、24.8亿元、23.4亿元。房地产股中，金地集团 、保利地产、中华企业等10只蓝筹资金净流出超过1.0亿元，同时盘面股价调整压力明显。而三大黄金股再遭主力狂抛，紫金矿业、中金黄金、山东黄金资金分别净流出8.5亿元、7.0亿元、3.7亿元。本周资金净流出10.0亿元以上的行业还有，煤炭采选、交通运输设备制造、有色金属冶炼及压延加工、非金属矿物制品、水上运输、电力蒸汽热水生产与供应、黑色金属冶炼及压延加工业等7行业。

　　判断后市，短期大盘走势比较难以乐观，一方面指数经过连续2月的单向上涨后多头士气显得疲软，对市场题材的敏感度已经大幅下降；另一方面随着IPO启动主力资金出现分流将不可避免。

　　大盘权重股动向

　　工商银行：二季度银行业盈利整体提升，本周持续走强下，该股短线已形成有效突破，价格运行于成本之上，周涨幅达4.92％；主力资金连续5日净流入，一周资金净流入3.69亿元，主力持仓由23.245％增至24.370％。

　　中信证券 ：券商作为IPO重启主要受益对象，近期表现活跃短线上攻欲望强烈，但呈现缩量上涨趋势，活跃资金连续3日流出，一周主力资金净流出达1.98亿元，5日内主力持仓由18.521％减至18.301％。

　　中国人寿：中国最大的人寿保险公司，IPO重启为保险股增加新股 机会，近期股价连续放量突破上涨，本周连续4日活跃资金流入；主力资金一周净流入 2.45亿，占流通盘比例0.64％，主力仓位由41.347％增至42.333％，此外周五活跃资金流出696万元。（每日经济新闻）

    本周A股资金净流出118亿 多头资金流向六大板块

　  本周A股资金净流出118.20亿元,资金仍出现净流入的行业为券商、电子信息、保险、医药、纺织服装和有色金属6类

　　IPO重启准备工作紧锣密鼓的进行,这对投资者短期心理影响较大。

　　本周沪深两市表现为高位震荡格局,特别是周五上证指数快速下探,盘中并无有力的反弹走势,市场资金的流向也出现转变。据《证券日报》统计,本周A股市场资金仍呈现净流出,有6类行业出现资金净流入,26类行业资金净流出,从资金流出的行业特征看,本周资金抛压的重灾区主要集中在银行类、煤炭石油、电力、化工化纤和机械等。

　　据统计,本周沪深两市可交易的1565只A股资金净流出118.20亿元。其中,有472只A股资金净流入 242.85亿元,有1093只A股资金净流出361.04亿元,沪深两市A股资金呈净流入的个股家数较上周减少113只,减幅为19.32%,流入流出家数比为0.43。资金呈净流入的472只个股所分布的行业和家数占比情况显示,券商、医药、纺织服装和电子信息行业资金净流入个股家数占比最高,分别占该几类行业总上市个股家数的50%、45.60%、43.75%和41.03%。从资金净流入个股市值与所在行业上市公司总市值对比来看,券商、保险、电子设备、教育传媒和仪电仪表五类行业位列前五,资金净流入个股市值占比均高于50%,其中,券商类资金净流入的6只个股市值占券商类12只市值总计的 91.78%。

　　另一方面资金净流出1093只个股所分布的行业和家数占比情况为,煤炭石油、电力、供水供气和钢铁行业资金净流出个股家数占比最高,分别占该几类行业总上市个股家数的83.33%、82.46%、79.17%和78.38%。从资金净流出个股市值与所在行业上市公司总共市值对比来看,电力、农林牧渔、旅游酒店、供水供气、钢铁、造纸印刷和工程建筑等七类行业较高,资金净流出个股市值占比均高于80%。资金净流出个股市值与其所在行业总计市值占比高于50%的行业有27类,这一现象显示主流资金正在打压或者抛售各板块的龙头股,特别是本周的最后一个交易日这种抛压更为明显。究竟是借IPO之机打压洗盘还是对市场未来失去信心的坚决离场还有待进一步观察验证。

　　本周资金净流入行业仅有6类分别为:券商 (119964.23万元)、电子信息(84159.16万元)、保险(42404.48万元)、医药(24916.88万元)、纺织服装 (12382.17万元)、有色金属(10168.13万元),由于券商行业个股吸引大量的资金净流入,这似乎显示市场投资者对未来市场的预期并未彻底变坏;资金净流出前5位的板块分别为:银行类(239336.55万元)、煤炭石油(156944.28万元)、电力(144843.23万元)、化工化纤 (126745.3万元)、机械(119508.38万元)。

　　从个股来看,本周最受资金追捧的20只股票中,行业分类达10类之多, 其中以有色金属类个股家数最多,达到4只,占比为20%,分别是:紫金矿业(601899)(72284.336万元)、中金黄金(600489) (63589.82万元)、山东黄金(600547)(20836.725万元)、西部矿业(601168)(19471.324万元)。本周内资金净流入超过1亿元的个股有48只,较上周92只缩减47.83%。

　　从最近20个交易日资金流向数据来看,资金净流入主集中在有色金属、煤炭石油、电力设备、仪电仪表等12类行业。资金净流入规模最高的板块有色金属,53只可交易的有色金属股在20个交易日里吸引了140.65亿元的资金净流入,其中资金呈净流入的36只个股净流入151.74亿元,平均每股净流入4.215亿元,其中紫金矿业仍然位于资金净流入榜首,流入量达36.65亿元;净流出的17只个股流出10.42亿元。资金追捧度位居第二的煤炭石油,吸引了57.28亿元的资金净流入,其中资金呈净流入25只个股净流入的 75.35亿元,平均每股净流入3.01亿元;排第三位的是电力设备板块,有40.81亿元的资金净流入。结合本周A股资金流向来看,有色金属近20个交易日内排名第一退居至本周第六位,显示出近期市场热点的切换非常迅速。

　　近20个交易日资金净流出的行业达到20类,资金流出的行业前十位分别为:银行类(400899.16万元)、交通设施(156678.69万元)、工程建筑(153912.53万元)、机械(133782.06万元)、商业连锁(122444.02万元)、供水供气(122196.23万元)、外贸(92031.6万元)、农林牧渔(91640.27万元)、化工化纤(79189.27万元)。（证券日报）

    桂浩明：2800点不是今年终点

　　2800点得而复失，还是很令人思考的事件。
　　
　　应该说，IPO行将恢复的消息，对股市下跌是有很大影响的。当管理层正式公布了有关IPO的文件，实际上也就是表明了只要一些并不复杂的技术问题被解决，IPO随时可以进行。预期压力变成了实际压力，影响不小。特别是当市场还在担心大盘新股会在IPO恢复以后率先推出时，哪怕是最坚决的多头也会产生犹豫。
　　
　　另外，从刚公布的5月份经济运行数据来说，与部分投资者的乐观想象，还是有不小距离，反映在股市上，也会导致行情走势受到抑制。
　　
　　还有一个不得不提的因素是，股市自5月底以来的上涨，本身就是缺乏坚实基础的，行情走势也偏于激进。特别是大盘蓝筹股的刻意上涨，撬动了指数，但并没有能够真正调动人气，效果也未必会很好。其实，今年以来，股市基本上是每涨200点都会有一次比较明显的调整，而现在大盘在2800点附近展开整理，也不奇怪。
　　
　　股市在2800点做了"一日游"后下跌了，这个点位的得而复失，提示了这样几点：1. 股市的上涨是有节奏的，即便是它呈现出非常强势的行情，也会要调整。那种认为冲上2800点以后可以直接摸高3000点的想法，显然是错判了大势。2. 对于新股发行这样的事件，轻率地认为对行情走势不会产生大的影响，以为其所带来的资金供求变化无关紧要，实际上也是不符合事实的。3. 周边市场的上涨，是近期沪深股市上行的一个重要外围因素，但沪深股市的运行环境与海外股市尽管存在联动，但又是有限度的。不能简单地认为海外市场能够这样涨，沪深股市也一定不会差。4. 尽管大家对中国经济增长的前景都是看好的，但毕竟这更多是建立在预期的基础上，对实体经济运行中所遇到的困难，还是要有足够的认识。如果掉以轻心，对市场走势盲目乐观，那么只能导致操作上的失误。2800点的得而复失，实际上就反映了市场行情演绎超越了基本面以后所遇到的问题。
　　
　　应该说，股市在冲击整数关位时，出现调整的概率很大。问题在于，只要市场所处的基本面不变，上市公司的效益还能够得到提高，那么股市现在所展开的调整，不但幅度有限，而且也是有利于后市更为稳健地运行。实际上即便IPO真的恢复了，如果是平稳而有节奏地进行，那么就大的方面来说，对行情还是会有一定的正面影响的。所以，投资者对现在的调整也不必过于担心，重要的是如何采取理性的态度来对待调整。不管怎么说，2800点不会是今年行情的终点。（东方早报）

    李志林：行情接近尾声 避险

　　股市冲上2800点，市场多空分歧开始加大，各种似是而非甚至忽悠的舆论也充斥媒体。
　　
　　其一，"大盘股涨幅远落后于大盘"。其实，此乃大忽悠。谓予不信，可用数据说话。从去年12月31日至今年6月11日，上证综指从1820-2828 点，最大涨幅为55.3%，而反映大盘股的上证50指数从1380-2227点，最大涨幅为60.9%；上证180指数从4048-6696点，最大涨幅为65.4%；沪深300指数从1817-3000点，最大涨幅为65.1%。可见，大盘股的涨幅非但没有落后大盘，反而遥遥领先于大盘，市场都受骗上当了。为此，跟风者应猛醒，一旦大盘调整，首先应调整的恰恰是涨幅最大的大盘股。
　　
　　其二，"大盘股市盈率偏低，故买大盘股最安全"。这也是违背股市常识的谬论。综观全球股市，都是小盘股的市盈率明显高于大盘股。因为小盘股船小好掉头，产业升级、业绩增长、重组购并、送股的机会大，股价波动的区间也大，无论是博短期差价，还是中长线等待送股和业绩高成长，都明显强于大盘股。正因如此，在欧美、日本和中国香港股市，大盘股的市盈率一般在 8-12倍，而小盘股的市盈率却高达几十倍上百倍，唯此，才有相对低的平均市盈率。从来没有听说哪一个股市大盘股与小盘股争市盈率，大盘股市盈率高于平均市盈率的。近期A股超大盘股每天成交几亿股，股价才涨几分，而小盘股仅成交1000万-2000万股，股价便涨停。狂炒大盘股不是理性投资，而是重仓的大机构拉高指数掩护出货，结果必然是指数虚涨，加大市场的系统性风险。而中小投资不追涨大盘股，这恰恰是投资理念成熟的表现。
　　
　　其三，"历史上凡重启IPO，股市有80%概率是上涨的"。这也是脱离了时间、地点和条件看问题的形而上学或经验主义思维。第一，1995-1996年的前三次和2005-2006年的后两次重启IPO股市均上涨，那是因为GDP增长都在10%以上，股指处在低位（1000点以下和1500点以下），而 2001年重启IPO后股市下跌，GDP增长为8%；股指处于高位（2000点以上）。而今股市重启IPO，经济正在为保8%而努力，股指从 1664-2828点，涨幅高达70%，处于高位。第二，前几次重启IPO，大小非严禁流通，股市流通盘甚小。而现今重启IPO时，相当多股票的大小非已解禁，尤其是招行、联通等大盘股解禁数量巨大，只是未减持而已，谁能保证它们届时不与超大盘股IPO争抢跑道？5月大小非减持量创新高，足见股市正面临扩容与大小非解禁的双重压力。第三，以往重启IPO时，新股发行价限定在20倍以下市盈率，新股上市后往往低开高走，带动大盘上涨。而今重启IPO，采用市场化定价，新股很可能出现超高发行价，一方面使市场大量失血，另一方面因机构中签比例减少，炒作热情降低，新股上市后很可能高开低走，拖累大盘。第四，据中登所最新公布的5月统计数据显示，社保基金连续4个月零开户，QFII自4月以来，也连续两个月未开一户，似乎表明他们对在指数高位上重启IPO的不确定性采取集体"回避"。毕竟供求关系是商品市场最本质的关系。
　　
　　可以说，重仓机构在舆论刻意渲染、掩饰和扭曲，也表明上半年行情的上涨已接近尾声。因此，抓紧"春收"、保存果实、控制仓位、出击购并股，乃是避险获利之要。（东方早报）

    传IPO重启两公司可能首发 最早本周末拿到上市批文

    作为今年上半年A股市场上最大的悬疑之一，IPO何时重启即将揭晓。

　　6月11日，本报记者从已过会企业、券商及市场多方人士处获悉，历经8个多月的长久等待后，IPO重启的时间窗口已基本浮现。

　　与外界之前的预期不太一样的是，可能成为首家采用新发行办法进行IPO的公司，将不会是中小板公司，而是会花落发行规模较大的中、大盘股间。

　　消息人士指出，中国建筑股份有限公司（下称“中建股份”）和已在港上市的四川成渝高速公路股份有限公司（下称“成渝高速”，00107.HK）都将有机会成为本次IPO重启的第一单。

　　“最早本周末，最迟6月下旬，将肯定有企业会拿到上市批文。”该消息人士认为。

　　6月10日，中国证监会正式对外发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》（下称“《指导意见》”）。

　　5天前，这份经历了长时间探讨的新股发行体制改革方案刚刚结束征求意见。

　　“征求意见结束仅5个工作日内，管理层就火速出台了最终的定稿。这表明，管理层已经判定，当前，就是A股重启IPO的最佳时机。”6月11日晚间时分，一位不愿公开姓名的券商高层人士与本报记者交流时指出。

　　5月22日，证监会新闻发言人在对外发布《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见（征求意见稿）》（以下简称“《征求意见》”）时，曾明确指出，《征求意见》结束、《指导意见》定稿正式发布后，即会重启IPO。

　　6月7日，一位大型券商投行部人士称，证监会日前召集了部分券商、交易所、中证登等与新股发行有关的部门人士开会，具体讨论了按照《指导意见》要求，企业在采用新发行办法进行IPO时可能存在的问题。

　　这几天，有关部门已经做好技术系统调整、相关操作规则制订等工作，该人士指出，接下来，“随时都可能有企业会拿到上市发行核准文（简称上市批文）”。

　　“这两天，我们已经陆续听到有已过会企业接到了管理层关于做好上市材料封卷的通知。”6月11日，一家已过会企业高层与本报记者交流时指出，该企业已经做好封卷前的一切准备，“现在是万事俱备，只欠东风”。

　　目前，按照相关上市发行规则，已过会企业如果进入了上市材料的封卷阶段，将不需要补充公司即将过去的2009年中报，甚至也不需要补充公司已经过去的1季报。

　　“一旦封卷，上市批文将会无悬念地下发到公司的手上。”上述已过会企业高层指出，拿到上市批文后，企业就可以马上组织上市路演工作了。

　　6月11日晚间时分，中建股份一位高层人士对于公司即将会第一个拿到上市批文的说法，没有给出评论。

　　“我们还在等待管理层的通知，一切以管理层的通知为准。”该高层人士指出。

　　无独有偶。四川成渝高速的主承销商——银河证券投行部人士，对于外界认为该公司有望获得IPO重启后第一份上市批文的说法，表示“无法评论”。

　　对于为什么管理层会选择先重启中大盘股，再推小盘股的，该消息人士没有做出更多的解释。

　　“我认为，管理层的思路很可能是，考虑到目前二级市场的流动性不错，整个市场经历上半年的反弹后，已具备承接大盘股的能力。另外，如果大盘股发行成功，中小盘股将借力打力，有望形成批量发行的局面。”该人士表示，相反，如果小盘股先行，即使发行成功，也很难完全检测出市场是否具备承接大盘股的能力。

　　对此，券商投行部人士告诉本报记者，管理层选择大盘股的另外一个客观原因可能是考虑到，如果不能在7月前发行，已过会企业存在一个要补中报的问题。

　　“招商证券、光大证券、中建股份等大企业的子公司众多、项目分散，半年报材料补充将花费至少20日，因此，管理层让大企业先行，可能是为减少其补充半年报的必需性。”该人士指出。（21世纪经济报道）

    5月新增贷款增速创22年新高 刘明康：防资产泡沫

　　央行昨天公布的数据显示，5月份人民币贷款增加6645亿元，同比多增3460亿元。5月末，金融机构人民币各项贷款余额36.21万亿元，同比增长 30.6%，这是信贷增速自去年8月份触底以来连续第九个月加速增长，并创下22年的新高。但与前4个月不同的是，中长期贷款和票据融资有所减少，信贷结构发生了变化。

  　东方证券分析认为，宽松政策维持不变、中央项目资金到位、部分行业资本金比例下调以及银企对经济复苏的信心逐步增强是推动新增贷款继续多增的主要原因。

　　货币供应量持续增长

　　5月末广义货币供应量（M2）同比增长25.74%，增幅比上年末高7.92个百分点；狭义货币供应量（M1）余额18.2万亿元，同比增长18.69%，比上月末高1.21个百分点。

　　“在货币政策的不断刺激下，M1增长速度明显加快，M1和M2之间的剪刀差进一步缩小，显示了企业交易的活跃度有所增加。”中国社科院金融所货币政策研究室主任彭兴韵说。

　　M1代表流通中的货币与企业活期存款之和，可以视为企业的生产景气指数。自去年9月份至今年2年份，该指数连续半年在10%以下，只是在3、4月份攀升至17%以上。

　　中央财经大学教授郭田勇认为，经过最近两月在17%附近徘徊后，5月份M1出现1个百分点的上涨，达到18.69%，说明相比于前几个月，企业的生产经营状况又有进一步的改善。

　　央行同日发布的二季度企业家问卷调查显示，企业经营指数和设备利用指数分别比上季上升4.6和2.4个百分点，结束了连续3个季度下滑的势头。宏观经济热度指数为-30.8%，较上季上升7.8个百分点，在连续5个季度下降后，首次出现回升。

　　短期贷款和消费贷款上升

　　5月份贷款结构发生了较为明显的变化。票据融资和中长期贷款下降，短期贷款和居民消费贷款则呈现上升态势。

　　5月份票据融资862亿元，较4月1257亿元减少395亿元，连续第四个月下降。与此同时，与4月份短期贷款减少了700多亿元所不同，5月份短期贷款增加212亿元。居民户新增信贷1876亿元，较上月1472亿元多增404亿元，占新增贷款比重达到28.2%，较上月24.9%提高3.3个百分点，连续第三个月加速增长。

　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，目前绝大部分全国性银行已基本完成年初各自预定的信贷投放计划，剩下的贷款项目可能信用风险较高，因此大部分银行对中长贷投放更加审慎。而房地产市场回暖和扩张性政策对汽车等耐用消费品的补贴，是个人信贷占比持续上升的主要推动因素。

　　郭田勇表示，和上个月相比，中长期贷款增长份额的降低，表明一季度以来政府拉动投资的贷款有所减少，同时体现中小企业贷款状况的短期贷款金额由减少转为增加，说明中小企业融资状况出现改善，信贷结构的良好变化。

　　刘明康：货币政策应注重防资产泡沫

　　银监会主席刘明康昨天在出席国际金融协会2009春季会员会议时表示，应关注信贷消极信号，并反思为什么股票市场恢复反弹得这么快。

　　刘明康表示，国内需求正缓步上升，政府对流动性的增加做了很大的努力。M2和信贷正在增加，经济状况有不同的信号喜忧参半。他提醒：“要非常注意其中的消极信号，因为消极的迹象会削弱企业的盈利率，另外，为什么股票市场恢复反弹得这么快，也需要大家思考。”

　　中国社科院经济评价中心主任刘煜辉认为，刘明康的表态显示出对通胀的担忧在加强，至少监管层认为股市的快速反弹是个问题，但这并不意味着货币政策会在近期转向。近期货币政策仍将维持“真空”状态，但下半年可能会出现政策拐点，至少刺激的力度不会那么大。

　　交通银行首席经济学家连平也表示，由于信贷增长较快、金融体系流动性充裕、经济逐渐回暖，货币政策近期大幅放松已无必要；而考虑到外贸形势依然严峻、经济回稳的基础尚不稳固、年内物价大幅上涨的几率较小，尚未到政策收紧的时机。维持货币政策近期保持基本稳定、以微调为主的判断。

　　央行在公开市场操作中已经开始对冲大量的流动性。央行数据显示，前5月净回笼现金659亿元，同比多回笼708亿元（去年同期净投放49亿元）。央行昨天公布的对银行家的调查显示，二季度有49.0%的银行家认为货币政策“偏松”，57.4%认为下季度货币政策仍将保持现状。（新京报）

    大小非日均减持6000万股创年内新高

　　尽管受“五一”和“端午”小长假影响，整个5月A股交易日仅有18天，但大小非的减持力度却并未就此减弱。

　　中登公司公布的5月统计月报显示，两市大小非5月累计减持量(股改限售股)达10.54亿股，连续第四个月超过10亿股，而5月大小非日均减持数量为 0.59亿股，也创下今年以来的最高水平。在大小非疯狂减持的同时，机构在5月的开户数却呈现急速下降状态。市场人士表示，一方面是大小非的凶猛抛售，另一方面是场外资金入场意愿的下降，A股能否持续反弹，不容乐观!

　　大小非5月减持10.54亿股

　　中登公司数据显示，截至5月底，沪深两市累计产生的股改限售股为4732.61亿股，其中累计解禁的数量为2128.11亿股，占股改限售股总数的44.97%。

　　从当月解禁数量上看，5月份单月股改限售股解禁量为246.6亿股，比4月份多出74.9亿股，环比增长44%，为有该项数据统计以来的最高值。其中，大非解禁的数量高达227.77亿股，占到了当月解禁数量的92.36%;而小非的解禁数量只有18.83亿股，排在今年以来单月小非解禁量的倒数第二。

　　从减持数量上看，5月份大小非累计减持10.54亿股，较4月份增加0.38亿股，这也是自今年2月份以来，大小非单月减持数量连续第四个月超过10亿股。同时，5月份大小非的日均减持量为0.59亿股，创下了今年以来的历史新高。分开来看，5月份大非减持4.85亿股，较4月份多出0.74亿股;小非减持5.69亿股，比4月份减少了0.36亿股。

　　“考虑到5月份的交易日数量偏少，10.54亿股的减持总量和5900万股的日均减持量，都反映出大小非目前的急迫抛售心态。”一位资深私募经理这样告诉记者。

　　社保、QFII均零开户

　　而在大小非持续巨量减持的同时，A股市场的开户数量也出现“疲态”。

　　数据表明，5月份A股自然人新增开户数为107.59万户，较4月份的134.79万户大幅下滑27.2万户，环比下滑幅度高达20.18%。

　　同时，机构开户数也出现萎缩。市场头号主力证券投资基金在5月份新开账户数仅有16户，低于4月份的17户，更远远少于3月份的38户。此外，QFII 自去年12月份以来保持每月均有新增账户的势头也得以终止，其5月份为零开户;而在去年11月到今年1月份曾大举入市的社保基金，在5月份依旧维持零开户记录。

　　上述私募经理认为，由于经济前景并不明朗，而股指近期又大幅攀升，使得市场观望心态日渐浓厚，导致各种市场力量新增开户数也随之下降。“一方面是大小非的凶猛抛售，另一方面是场外资金入场意愿的下降，未来A股反弹能否持续，恐怕难言乐观。”
作者: 富贵浮云    时间: 2009-6-14 21:54

目前已全部清仓,观望中.



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